COPOM no Horizonte – Visão de 05-Set-23

Discussão set 6, 2023

Continuando a tendência do post da semana passada, vemos o mercado se aproximando aos poucos da promessa do Banco Central. O COPOM havia prometido em ata baixar a Selic em 0,5 ponto percentual (p.p) em setembro e novembro, o mercado respondeu com expectativas discordantes. Essa discordância possivelmente sinalizava a existência de algum desencontro de informação em relação ao legislador.

O Resultado

Com base nas informações do dia 05 de setembro, fechamento do dia, as expectativas são:

Taxa SELIC atual: 13,25% a.a.

Decisão de setembro/23:

  • 100% acreditam em QUEDA de 0,5 ou SELIC a 12,75%

Decisão de novembro/23:

  • 50% acreditam em QUEDA de 1,00
  • 50% acreditam em QUEDA de apenas 0,50

Decisão de dezembro/23:

  • 45% acreditam em QUEDA de 0,50
  • 55% acreditam em QUEDA de 1,00

Constatações

O mercado se manteve firme em suas expectativas para setembro, tivemos pela terceira semana seguida, 100% do mercado alinhado com a direção proposta em ata pelo COPOM, de reduzir em 0,5 a Selic.

Para novembro, o mercado avançou para 50%, 20% a mais que semana passada, alinhados com o COPOM na redução de 0,5 na Selic para novembro. A outra metade das apostas se manteve em uma redução de 0,5, assim, ainda tem boa parcela discordante do que efetivamente será feito com a taxa.

A discordância de novembro também ocorria para dezembro nas últimas semanas, com apostas na ordem de 1,00 e 1,25 (60% e 40% do mercado respectivamente). Agora o mercado esta em 45% para uma redução de 0,5 na Selic, os outros 55% se mantém em redução de 1. Assim, o mercado esta dividido, e você leitor? De que lado está? Com isso, no natal, teremos uma Selic de 11,25%.

O grande questionamento é, o que fez o mercado começar a caminhar na direção do COPOM e se tinha alguma informação que não tínhamos, ela perdeu a validade? A única certeza é que algum lado esta correto e quem estiver, irá se beneficiar muito do resultado.

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