COPOM no Horizonte – Visão de 25-jul-23

No último post vimos que o mercado ficou mais dividido sobre a queda na Selic (http://blog.duxus.com.br/2023/07/24/copom-no-horizonte-visao-de-18-jul-23/). Nesta atualização semanal, observamos que o mercado recuou algumas das maiores apostas.

O Resultado

Com base nas informações do dia 18 de julho, fechamento do dia, as expectativas são:

Taxa SELIC atual: 13,75% a.a.

Decisão de agosto/23:

• 75% acreditam em QUEDA de 0,25 ou SELIC a 13,50%
• 25% acreditam em QUEDA de 0,50 ou SELIC a 13,25%

Decisão de setembro/23:

• 95% acreditam em QUEDA de 0,50
• 5% acreditam em QUEDA de apenas 0,25

Decisão de novembro/23:

• 70% acreditam em QUEDA de 1,00
• 30% acreditam em QUEDA de 0,75

Constatações

A aposta de agosto caminhou mais na direção de um corte de 0,25 ponto na taxa. Ou seja, 75% do mercado estão, agora, nessa direção, contra 25% com expectativa de um corte maior.

As expectativas para setembro voltaram ao patamar da semana retrasada e o sobrepujaram para a queda de 0,50 ponto na taxa Selic, agora com 95% do mercado nessa direção (era 55% na semana anterior). Isso mostra maior certeza da direção do COPOM com apenas 5% das apostas apontando queda de 0,25.

Novembro surpreende com apostas menos agressivas. Corte de 1,50 não está mais entre as apostas relevantes e elas eram razoavelmente altas nas ultimas semanas. O mercado passou a apontar em peso (70% das apostas) na queda de 1,00 ponto na taxa Selic. O restante acredita em queda de apenas 0,75, mostrando que o mercado está muito mais conservador sobre o futuro da taxa.

Assim,no cenário mais provável, entraríamos no Natal com uma SELIC de 13,75% – 0,25% – 0,50% – 1,00% = 12,00% a.a. Será?

COPOM no Horizonte – Visão de 18-jul-23

No post da semana passada vimos um pequeno recuo na expectativa de queda na Selic http://blog.duxus.com.br/2023/07/12/copom-no-horizonte-visao-de-11-jul-023/. Nesta atualização semanal, observamos que o mercado teve novas apostas.

O Resultado

Com base nas informações do dia 18 de julho, fechamento do dia, as expectativa são:

Taxa SELIC atual: 13,75% a.a.

Decisão de agosto/23:

• 65% acreditam em QUEDA de 0,25 ou SELIC a 13,50%
• 35% acreditam em QUEDA de 0,50 ou SELIC a 13,25%

Decisão de setembro/23:

• 55% acreditam em QUEDA de 0,50
• 45% acreditam em QUEDA de apenas 0,25

Decisão de novembro/23:

• 40% acreditam em QUEDA de 1,00
• 60% acreditam em QUEDA de 1,50

Constatações

A aposta de agosto se manteve razoavelmente estável para um corte de 0,25 ponto na taxa (65% agora, contra 70% na semana anterior). Assim representando um leve aumento na expectativa de corte de 0,5, mas majoritariamente o mercado continua com 0,25.

As expectativas para setembro arrefeceram para a queda de 0,50 ponto na taxa, antes com 90% de do mercado nessa direção, passou a ser 55% nessa semana. Isso mostra maior indecisão da direção do COPOM com boa parte do mercado apostando na queda de apenas 0,25.

Essa indecisão se reduziu para novembro. O corte de 1,5 passou a ser o majoritário na expectativa do mercado, com 60% nessa direção em relação a 45% da semana passada.

Assim,no cenário mais provável, entraríamos no Natal com uma SELIC de 13,75% – 0,25% – 0,50% – 1,50% = 11,50% a.a. Será?

COPOM no Horizonte – Visão de 11-jul-23

Expectativas recuam

No post da semana passada vimos um grande avanço na expectativa de queda alta na Selic (http://blog.duxus.com.br/2023/07/05/copom-no-horizonte-visao-de-04-jul-023/). Nesta atualização semanal, observando o gráfico, o mercado recuou nas suas apostas.

O Resultado

Com base nas informações do dia 11 de julho, fechamento do dia, as expectativa são:

Taxa SELIC atual: 13,75% a.a.

Decisão de agosto/23:

• 70% acreditam em QUEDA de 0,25 ou SELIC a 13,50%
• 30% acreditam em QUEDA de 0,50 ou SELIC a 13,25%

Decisão de setembro/23:

• 90% acreditam em QUEDA de 0,50
• 10% acreditam em QUEDA de apenas 0,25

Decisão de novembro/23:

• 55% acreditam em QUEDA de 1,00
• 45% acreditam em QUEDA de 1,50

Constatações

A aposta de agosto passou a ser majoritária para um corte de 0,25 ponto na taxa (60% agora, contra 40% na semana anterior).

As expectativas para setembro consolidaram a queda de 0,50 ponto na taxa, agora com 90% de probabilidade, contra 70% na semana anterior.

Novembro ainda esta indeciso. Prevaleceu agora o corte de 1,00 ponto na taxa.

Assim,no cenário mais provável, entraríamos no Natal com uma SELIC de 13,75% – 0,25% – 0,50% – 1,00% = 12,00% a.a. Será?

Todos os conceitos apresentados são originados em nosso Sistema de Risco de Mercado com aplicação de um modelo interno de análises para detecção da expectativa de movimentação na taxa SELIC.

COPOM no Horizonte – Visão de 04-jul-23

Expectativas de alta

Como dito no post da semana passada (http://blog.duxus.com.br/2023/06/30/copom-no-horizonte/), esta é a atualização da semana e, observando o gráfico, o mercado está mudando suas apostas.

Usando um modelo interno de análises, originado em nosso Sistema de Risco de Mercado, detectamos uma expectativa de movimentação na direção de apostas de quedas maiores para a taxa SELIC.

O Resultado

Com base nas informações do dia 04 de julho, fechamento do dia, as expectativa são:

Taxa SELIC atual: 13,75% a.a.

Decisão de agosto/23:

• 40% acreditam em QUEDA de 0,25 ou SELIC a 13,50%
• 60% acreditam em QUEDA de 0,50 ou SELIC a 13,25%

Decisão de setembro/23:

• 70% acreditam em QUEDA de 0,50
• 30% acreditam em QUEDA de apenas 0,75

Decisão de novembro/23:

• 50% acreditam em QUEDA de 1,00
• 50% acreditam em QUEDA de 1,50

Constatações

A mudança foi grande em relação à semana anterior. A aposta de agosto já é majoritária para um corte de 0,5 pontos na taxa (60% agora, contra 20% na semana anterior).

As expectativas para setembro também mudaram, com 30% de probabilidade para uma queda de 0,75 pontos na taxa. Na semana anterior eram meros 5%.

Por fim, novembro também teve suas mudanças. As apostas de corte de 1,5 pontos já são mais representativas.

Assim,no cenário mais provável, entraríamos no Natal com uma SELIC de 13,75% – 0,50% – 0,50% – 1,50% = 11,25% a.a. Será?

As visões referem-se a posições após o fechamento do mercado.